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　　考虑行业空间和增速，当前 A 股存量 “独角兽”当前 PE 估值并不昂贵。我们对美股科技 股中的垂直领域龙头企业进行了统计，在报表增速不高的背景下，其普遍对应 2017 年估 值在 25X 左右。基于成长空间和成长性，如医疗行业新一轮高景气周期、金融 IT 出海，我 们认为当前 A 股部分垂直领域龙头 35X 估值并不高甚至还有向上修复空间。