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　　今年以来，港股市场有很多令人印象深刻的大涨，比如腾讯、吉利汽车等的大幅上涨。截至11月29日，恒生指数今年上涨了34.6%。但恒生沪深港通AH股溢价指数在11月29日达到130.91%，维持了自6月以来的120点以上的高位。

　　业内人士表示，港股和A股的联动性进一步提升，相对价格比逐渐趋于稳定，上涨和下跌趋于同步，H股的热门板块也将为相应的A股带来机会。

　　为何恒指越涨，AH股溢价指数越高？

　　今年3月，AH股溢价指数创下了年内新低的113.19%之后，一路攀爬，在6月以后持续维持120点以上的状态。

　　为什么恒指越涨，AH股溢价指数反而越高?

　　这与恒生指数和AH股溢价指数的考察维度不同有关。

　　恒生AH股溢价指数是追踪在内地和香港两地同时上市的股票(内地称A股，香港称H股)的价格差异的一种指标，根据纳入指数计算的成份股的A股及H股的流通市值，计算出A股相对H股的加权平均溢价(或折让)。

　　但往往容易忽略的是，很多港股并不属于严格意义上的H股，自然也不在AH股溢价指数的考察之列。

　　比如腾讯控股这种年初至今上涨超过117%的大牛股，就不属于H股。目前考察AH股对价只有98支个股，是港股市场中的一部分。

　　当然，当前的H股定义已经扩大化了。在很多人的概念里，H股就等于港股。

　　而且恒生指数由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公司编制，是以香港股票市场中的50家上市股票为成份股样本。

　　今年以来，恒生指数样本中，吉利汽车涨幅最多，年初至今上涨280.45%，其次是瑞声科技、腾讯控股、中国平安，年初至今的涨幅均超过110%。这些科技、汽车龙头对恒指的拉升起到了明显的作用。但它们对对AH股溢价指数的影响非常有限，所以并未得到反映。